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usdt无需实名交易(www.caibao.it):方正宏观:拜登时代,百日新政怎么做?历史上美股、美债和美元指数又都若何显示?

admin2021-03-0729

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原题目:方正宏观:拜登时代,百日新政怎么做?历史上美股、美债和美元指数又都若何显示?

要点

2021年1月20日,拜登正式就职新一任美国总统。

第一,由于上任时面临的经济社会靠山以及所属党派的政治态度差别,拜登的执政思绪和特朗普存在显著差异。拜登优先疫情防控和经济苏醒,并关注种族同等和天气转变,这是其上任后的四大优先事项。

第二,拜登将重新“入群”并修复与盟友关系,希望维持美国在全球治理中的主导地位。对于中国,拜登将继续保持对华强硬态度,但在中美商业摩擦上不会像特朗普一样接纳过激手段,较为平缓和可展望,偏向于团结盟友配合匹敌中国,而非一味接纳关税手段。

第三,拜登将着力推进1.9万亿美元财政 *** 设计,鉴于民主党掌控国会参众两院,大概率得以通过。基建投资优先级相对靠后,疫情竣事前暂不提高企业税率。

第四从历史经验来看,“百日新政”时代,美股连续上涨,美债收益率各有涨跌,美元指数总体较强。

正文

前言:

2021年1月20日,拜登宣誓就职新一任美国总统并揭晓演讲,美国正式告辞“特朗普时代”,迎来“拜登时代”。

拜登将在头100天就内政和外交频仍动作。一方面,美国海内严重的疫情和经济社会问题亟待解决;另一方面,自罗斯福总统以来“百日新政”成为传统,将奠基第一个四年任期的执政基调。

拜登在内政和外交方面的执政方略是什么?与特朗普有何异同?“百日新政”中将优先实行哪些政策?历史上美股、美债、美元指数又都若何显示?

一、内政方面,疫情防控、经济苏醒、种族同等和应对天气转变是四大优先事项

拜登在2020年7月宣布的竞选纲要[1]中详细论述了其执政方略,又在11月确立的过渡官网[2]上明确列示了上任后的四大优先事项,分别为疫情防控、经济苏醒、种族同等和应对天气转变。

疫情防控主要包罗病毒检测和疫苗分发;经济苏醒重点在于救助住民和中小企业,以及加大基建投资和缔造就业岗位;种族同等涉及就业、教育、住房、司法等各方面的公正公正;应对天气转变则偏重绿色基建和清洁能源。

拜登的执政思绪和特朗普存在显著差异,这与二人上任时面临的经济社会靠山以及所属党派的政治态度差别密切相关。2017年特朗普接手的是奥巴马治下连续上行的美国经济,因此将精神更多地放在迎合铁锈州等在全球化中利益受损群体的诉求,袭击非法移民、推行单边主义、对中国发动商业摩擦等。而2021年拜登面临的是特朗普 *** 抗疫不力所留下的烂摊子,疫情防控和经济苏醒是当务之急。此外,种族冲突日益严重,白人至上主义和黑人 *** 运动连续激化,社会裂痕亟需弥合。就政治态度而言,特朗普坚持袭击非法移民、否认天气转变、减税等右派主张,而拜登则体贴移民、环保、种族同等、缩小贫富差距等左派议题。

拜登在上任当天便签署17项行政命令,包罗要求强制佩带口罩、延伸暂停归还学生贷款的限期,以及打消特朗普之前的指令,重返巴黎天气协定和世界卫生组织、打消富有争议的Keystone XL管道建设允许、竣事 *** 旅行禁令、停建美墨疆域墙等。

拜登与特朗普在基建投资、美国制造和科技领先等方面意见一致。二人都希望加大基建投资力度,促进制造业回流美国,保持美国在科技领域的世界领先地位,缔造更多就业岗位。不外拜登在基建领域更偏重绿色环保,特朗普则偏向传统基建。特朗普执政四年推进不力,预计拜登也将面临较大阻力。

二、外交方面,重新入群,团结盟友匹敌中国

拜登作为民主党建制派的典型代表,支持全球化并希望保持美国在全球治理中的主导地位。一方面,拜登将摒弃特朗普的单边主义、孤立主义,重新加入巴黎协定和伊核协议,暂停退出WHO,协商加入CPTPP,推进WTO改造等。另一方面,拜登将修复与盟友关系,削减与欧洲的商业摩擦,缓和日韩军费分摊问题等。

拜登将和特朗普一样保持对华强硬态度。美国对华战略已周全转向,由“接触”转为“停止”,两党对此杀青一致。拜登的竞选纲要中明确指出,“我们将与盟友互助,发动世界上跨越一半的经济体来匹敌中国,并以最强硬的态度举行谈判”“中国的挑战主要不是军事挑战,但我们将停止和应对侵略”。

中美商业摩擦方面,拜登不会像特朗普一样接纳过激手段,较为平缓和可展望。中美之间存在互助空间,例如天气转变、军备控制等领域;而且加征关税对美国消费者和经济均造成损害。拜登在竞选纲要中示意,“不会诉诸于弄巧成拙的单边关税战争,也不会陷入新冷战的陷阱。这些错误只会强调中国的分量,使我们的政策过分军事化,并危险美国工人。”不外拜登在接受采访时也示意,会暂时维持与中国的第一阶段商业协议,不会立刻接纳任何行动,包罗作废关税。一是当前内政更为紧要,二是也可作为其他谈判的筹码。

拜登偏向于团结盟友配合匹敌中国。差别于特朗普四处开战,拜登将缓和与盟友的商业摩擦,通过CPTPP等区域商业协议,与盟友确立加倍慎密的商业伙伴关系,借此弱化中国的商业竞争力。然则中国已与东盟和日韩等杀青RCEP协定,与欧盟杀青中欧投资协定,加倍深入地融入全球商业系统,拜登恐难以对中国形成有用停止。美国更有可能与盟友一起就中国对外市场开放、知识产权珍爱、汇率问题等举行施压。

三、优先推进1.9万亿美元抗疫纾困设计,基建投资和增税相对靠后

针对内政中最为紧迫的疫情防控和经济苏醒,2021年1月14日,拜登宣布了一份总规模高达1.9万亿美元的财政 *** 设计[3],主要用于疫情防控、对住民、小企业、州和地方 *** 的救助等。其中还披露了“救助-苏醒”的两步走战略,第一步,通过上述财政 *** 设计控制疫情并将经济拉出衰退泥潭;第二步,大规模投资美国本土,缔造数以百万的高薪岗位,应对天气危急,促进种族同等。

就业岗位流失是美国海内逆全球化、民粹主义、移民冲突和种族矛盾等的主要泉源。拜登将在2月向国会揭晓国情咨文演讲时宣布第二份设计,涉及基础设施、职业培训、制造业和清洁能源等多方面投资,预计将缔造跨越1800万个就业机会。

拜登将重点推进1.9万亿美元财政 *** 设计的通过和实行。民主党以微弱优势掌控国会参众两院,启用“预算协调”程序后可以规避共和党阻挠, *** 设计将大概率通过。固然拜登也要起劲确保党内团结并争取共和党议员支持,部门政策内容也需调整和修改。

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市场稀奇关注拜登的基建投资和增税政策,但预计优先级相对靠后。一则不及1.9万亿抗疫纾困设计紧迫,二则可能面临共和党的强烈否决。在1月19日参议院财政部长提名听证会中,耶伦示意在美国脱离疫情危急之前不会提高企业税率。

四、“百日新政”时代,美股、美债和美元指数显示若何?

1980年以来,历任总统首次执政,并配合所属党派在国会两院掌控情形,“百日新政”时代资本市场显示若何呢?

美股方面,除小布什和奥巴马时代受互联网泡沫危急和国际金融危急影响以外,其余4位总统时代均保持上涨。

美债方面,债券收益率各有涨跌,更多照样与那时经济基本面和钱币政策等相关。

美元指数方面,除克林顿和特朗普时期以外,总体对照强势。

拜登设计在上任100天内注射1亿剂疫苗,同时加大财政 *** 力度,这有助于加速美国经济苏醒历程,通胀预期上升,推高美债收益率。拜登短期内不会对企业增税,美股盈利改善连续上涨。美元指数较为庞大,一方面,美欧利差扩大,美元走强;另一方面,美国财政扩张、钱币宽松,美元走弱。耶伦示意不会追求钱币贬值来获得竞争优势,预计美元指数总体震荡向上。

风险提醒

美国疫情转变超预期;美国财政 *** 超预期;美国经济苏醒超预期。

泉源:宏观芝道

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