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皇冠会员手机管理端:台湾股价指数期货最适避险策略

admin2021-12-2322

大叶大学财务金融学系副教授 赖奕豪

本文以copula方法扩展Engle, Ghysels, and Sohn (2013)的GARCH-MIDAS波动模型,建立Copula GJR-GARCH-MIDAS避险模型。分别以周、月、季、半年及年realized volatility与correlation作为混成因子,衡量长期波动成份。实证结果发现,纳入波动与相关性混成因子并去除短期扰动的模型具较佳的样本内与样本外避险绩效。在COVID-19疫情爆发前,纳入月频率混成因子的模型具有最佳避险绩效。而在疫情爆发之后,纳入季频率混成因子的模型则有最佳的避险能力。此结果隐含月频率与季频率的混成因子对期货与现货报酬波动与相关性的确存在具有资讯内涵,风险趋避投资人在进行避险决策时,可钉住期货与现货报酬率月或季频率的波动与相关性,避免短期扰动影响。此结果可提供投资人在选择避险模型时的参考。

作者:*大叶大学财务金融学系副教授 赖奕豪 、东海大学经济学系副教授 王翊全

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发表人:赖奕豪

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